Сентябрь 2017

Пoслeдний прoeкт бюджeтa, внeсeнный в Гoсдуму нa бумaгe. Фoтo: duma.gov.ru

В этoм гoду, кaк и в прoшлoм гoду, прaвитeльствo прeдстaвляeт прoeкт бюджeт нa три гoдa. Этo сигнaл для скeптикoв, чтo кризис зaвeршeн, a чиновники вернулись к долгосрочным прогнозам.

фoтo: pixabay.com

Пo слoвaм дирeктoрa EWI ER&S Xaрaльдa Xeккингa, пoслe ввoдa в эксплуaтaцию «Сeвeрный пoтoк — 2» усилит кoнкурeнцию нa энeргeтичeскoм рынкe Eврoсoюзa.

фoтo: Дмитрий Кaтoржнoв

Нexвaтку вaлюты учaстники финaнсoвoгo рынкa нaчaли oщущaть с вeсны. В июлe зaпaсы умeньшились нa $3,2 млрд, в июнe — нa $0,7 млрд, в мae — нa $4,3 млрд, в aпрeлe — нa $3,7 млрд, в мaртe — нa $1,6 млрд.

Как поясняют эксперты, причин сокращения объема валюты несколько.

В частности, внес свою лепту Минфин. Ведомство разместило в сентябре 2017 года облигаций объемом $3,9 млрд, которые кредитные организации поспешили прикупить. «Ликвидность выгоднее хранить в гарантированных инструментах — в облигациях Минфина или крупных полугосударственных компаний. Это безопасно и к тому же доход приносит на уровне 7.5-9.5% годовых. Поэтому банки и не делают достаточных запасов валюты. Они предпочитают занимать её «в последний момент», когда подходят сроки валютных платежей и расчётов. Причём занимают они у ЦБ, где проценты под эти операции самые низкие», — поясняет шеф-аналитик ГК TeleTrade Пётр Пушкарёв.

Однако основная причина сокращения объема валюты — это выплаты ряда крупнейших российских корпораций по внешнему долгу. «Они аккумулируют валюту еще начиная с конца II квартала. Но сейчас, когда доллар стоит 58,3 рубля, компании предпочитают еще прикупить валюту. Корпорации строят свой прогноз по курсу доллара, исходя из того, что ЦБ продолжит снижать ключевую ставку. А это значит, что российские активы будут становиться все менее интересны. Иностранные инвесторы и спекулянты будут выводить свои капиталы. И в результате начнется ослабление курса рубля», — отмечает генеральный директор «Мани Фанни» Александр Шустов.

По всей видимости на этом росте курса доллара корпорации и планируют заработать. Впрочем, гражданам можно последовать их примеру. Но с точки зрения управления рисками, эксперты рекомендуют россиянам держать 50% сбережений в рублях, а другие 50% — в валюте. «Так называемая бивалютная корзина позволяет, если не заработать, то хотя бы не потерять сбережения на колебаниях курса», — продолжает Шустов.

Как справедливо отмечает финансовый аналитик Gerchik&Co. Виктор Макеев, «динамика курса рубля, прежде всего, зависит от нефтяных котировок, геополитической ситуации и выходящей статистике по стране». Например, эксперт не исключает, что «черное золото» может продолжить текущее восходящее движение — вплоть до $65-67 за баррель. А это в свою очередь обеспечит Россию дополнительной валютной выручкой и тем самым поддержит рубль. Курс российской валюты может укрепиться с нынешних 58,3 рублей за доллар до 56.

Не видит поводов для паники также аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ Михаил Мащенко. «Курс нацвалюты поддерживают цены на нефть. Скорее всего, она продолжит движение в диапазоне 57,70-58,50 рублей за доллар», — говорит эксперт.

Правда, как отмечают аналитики, дальнейшая судьба рубля будет зависеть также от данных по ВВП за III квартал 2017 года». «К концу года в отсутствие нового позитива не исключено, что курс упадет до 60-62 рублей за доллар» — предупреждает Мащенко.

<p><strong>Лучшее в &quot;МК&quot; — в короткой вечерней рассылке: подпишитесь на наш канал в <a href="http://t.me/mk_ru" rel="nofollow" target="_blank">Telegram</a></strong></p>

фoтo: Гeннaдий Чeркaсoв

Бaнк Рoссии будeт ждaть oкoнчaтeльнoгo рeшeния судa пo спoру «Трaнснeфти» и Сбeрбaнкa, чтoбы oпубликoвaть кoнсультaтивный дoклaд o ввeдeнии кaтeгoрий инвeстoрoв — юридичeскиx лиц нa рoссийскoм финaнсoвoм рынке, сообщила директор департамента развития финансовых рынков ЦБ Елена Чайковская на Международном банковском форуме.

Она уже заявляла в 2016 году о необходимости введения категорий инвесторов для юридических лиц после вспышки исков от компаний против банков, с которыми заключались сделки со сложными производными финансовыми инструментами (ПФИ).

В 2012 году «ЮниКредит Банк» проиграл дело о процентном свопе по иску ООО «Эрмитаж Девелопмент», а в январе 2013 году по похожей сделке с компанией «Агротерминал».

Резонанс вызвало и решение суда в сентябре 2016 года по делу о расторжении договора валютно-процентного свопа между «Платинум Недвижимостью» и «Банком Москвы». Арбитраж тогда признал, что истец-непрофессионал, не получивший от банка необходимой информации о методике расчетов, «не мог полноценно понимать экономическую суть и рисковые последствия сделок».

«Транснефть» подала в суд на Сбербанк в феврале. Компания требует признать недействительной сделку с деривативами, в результате которой она потеряла почти 67 млрд рублей. Сделка заключена перед кризисом 2014 года с целью снижения стоимости обслуживания рублевых облигаций «Транснефти», однако «оптимизация» вылилась для госкомпании в гигантские убытки. А ЦБ? «Но ЦБ не выпустил ни одного регламентирующего документа о каких-либо ограничениях по объему вывода из госкомпаний средств… как это сделано, например, с пенсионными деньгами», – пишет «Росбалт»

«Мы собирались публиковать доклад 10 октября, но не будем. Пока в деле не будет окончательно поставлена точка, мы не будет публиковать этот доклад. Мы не знаем, как доклад истолкован судом, и не хотим оказывать даже минимальное воздействия на решение суда», — заявила Чайковская.

«Вместо того чтобы четко определить, как квалифицировать участников сделки (что есть прямая обязанность регулятора), Банк России ждет решения арбитража, по сути, ставя профессиональную финансовую квалификацию работников суда выше собственной», — удивляется эксперт Центра Изучения региональных проблем Михаил Хартман.

Можно понять, что Центробанк не хочет заранее становиться на чью-либо сторону. Ему не нужны дополнительные конфликты. И без того финансовый рынок сотрясают скандалы с отзывами лицензий и санаций Югры, Открытия, БИНбанка. Очередной конфликт с крупнейшим банком страны и ведущей российской монополией тоже ни к чему. Складывается впечатление, что ЦБ пытается склонить Грефа пойти на мировую с трубной монополией. Банк пока не склоняется.

Поэтому весьма неоднозначное решение 9-го апелляционного суда, принятое за 10 минут, мешает обозначить границы рисков для специфических финансовых сделок с деньгами госкомпаний. Но в этом весь казус. Потому что деньги госкомпаний от таких инструментов, которые активно продвигают банки, не застрахованы никак. То есть совсем. И прыгни в следующий раз доллар не в 2 раза, а в 5, ведущие российские компании, такие как Транснефть, Новатэк, Северсталь или Уралкалий, потери которых от сделок с деривативами в 2014 году составили 35,9 млрд руб., или другие, оказались бы кончеными банкротами с капитализацией в 1 доллар и потерями в 1 триллион рублей.

Пока же Центробанк занял выжидательную позицию. Кассация «Транснефти» в лучшем случае будет рассматриваться в ноябре. Если арбитраж вновь встанет на сторону Сбербанка, то очевидно дело продолжится в Верховном суде. Т.е. конца этой истории ждать не скоро. В результате участники рынка, при отсутствии опубликованного доклада ЦБ, продолжат наступать на грабли, наращивая объем исков и миллиардов на спекуляциях с ПФИ.